“把大象装冰箱”的正确答案告诉我们，看起来不能更复杂的一件事，发生起来也很简单。 时下盛行的跨国汽车制造商联盟也是同样，用错综复杂的股比关系和利益纠葛紧密结合而成的一条纽带，事实上也并非固若金汤。经受利益考验的联盟关系中，暗流涌动或许已成为常态。 蹊跷的股比变动 今 年年初，菲亚特终于完成100%控股克莱斯勒后，在中国唯一一家合资公司广汽菲亚特随后转为广汽菲亚特克莱斯勒三方合资。但在几个月后，刚刚稳定的股权关 系再次出现变化——11月26日，广汽集团(601238.SH；02238.HK)发布公告披露，旗下合资公司广汽菲亚特克莱斯勒股权结构调整为：广汽 集团持股50%，菲亚特克莱斯勒汽车股份有限公司持股21.67%，菲亚特克莱斯勒亚太投资公司持股18.33%，菲亚特克莱斯勒意大利股份有限公司持股 10%。 这则意味着，原持股40%的菲亚特克莱斯勒亚太投资公司的股权结构进一步拆分，而三方合资公司新股权架构中，本就十分复杂的外方股权关系则变得更加复杂。 对于股比调整，三方合资公司并未给出明确原因。“中方的股权没任何变化，只是外方内部的调整。”合资公司内部人士对本报记者回应。但显而易见的是，在新股权结构下，菲亚特克莱斯勒汽车股份有限公司，也就是菲亚特-克莱斯勒的最高权力机构占据外方所持最大股比。 大胆推测，这样的变化可能基于两种原因：一是Jeep品牌在中国市场国产项目落地后，面对中国市场中即将得到的丰厚收益，控制权需要上移至更高层面；而第二 种原因，则是菲亚特-克莱斯勒新架构中，菲亚特与克莱斯勒两大品牌团队在中国市场的分工与考量所致，谁来主导？主导哪些方面？从短短数月中股权关系两度变 化，难以排除两大汽车品牌整合过程中仍有权利纷争。 游离的雷诺-日产 与这样的暗流涌动相比，轰然倒塌的联盟关系也时有发生。 12月2日，外媒引述消息人士报道，日产汽车有意考虑回购雷诺所持股权，原因是不满法国政府加强对雷诺汽车控制，介入雷诺与日产的联盟关系。 事 实上，纷争爆发于2015年4月，雷诺汽车的大股东法国政府宣布暂时性增持雷诺汽车，增持后法国政府在雷诺汽车的股份由15.01%上升至19.74%。 而纷争的伏笔则埋得更早——2014年法国政府通过的“Florange”法案中规定，以自己名字登记股票并持股两年以上的投资者可以拥有双重投票权。 这也就意味着，作为雷诺汽车最大股东的法国政府，在不断增持股权的同时，对雷诺汽车的投票权和控制权也进一步加深。在这双大手更牢固地抓住雷诺汽车后，更同样让被雷诺持有43.4%股权的日产感到不安。 历经8个月的思虑后，日产使出了杀手锏——在设立的新提案中表达逃离雷诺汽车控制的意愿。而一旦成行，则意味着已长达16年之久的雷诺-日产联盟可能将面临瓦解。