2月份的热轧卷板市场整体表现相对温和，不同于中厚板市场的率性而暴力，也不同于建筑钢材2月份呈现出的慢牛格局，热轧卷板市场虽然受到低位的库存优势以及期盘的拉升助力和上游坯价的暴涨带动，但整体却呈现出相对被动的跟涨操作行为，一线城市整体幅在百元之多，相比较于中厚板市场多数地区超200元的涨幅，热轧市场以往的领涨光环似有褪色。但是在一线钢厂占多，定价周期相对较长的优势下，市场的传导将会逐步跟进，在流通环节资源整体上量后，一线钢厂政策的进一步追涨操作仍将紧随其后，将全面抬升热轧市场资源价格的重心。而区别于中厚板市场的大厂集中性优势也使得热轧资源的报价重心整体稳步抬升。不过，元月热轧出口遭遇滑铁卢，总出口量同比降三成，使得整体厂内资源的体量压力明显，而在内需表现依然乏力情况下，热轧市场或仍旧难以出现较为强势的上攻态势，3月份或依然延续温和走高。
一、二月份热轧卷板价格全面走高
据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月29日，国内重点中心城市5.5×1500×C普碳热轧平均价格为2122元，较去年年末上涨121元；其中天津、上海、北京等地价格涨幅在100-120元。资源的断档优势、坯价的大幅走高以及热轧期盘的拉升，整体带动了2月份热轧市场出现亮丽表现，同时一线钢厂新政整体大幅上移，钢厂新资源的投放依然不多，给予市场较强的心理预期，整体形成2月热轧全面走高格局。(详见图1)
图1：全国重点城市热轧卷板价格走势图
二、进出口方面
2016年1月热轧卷板出口同比降三成。据海关总署数据显示，2016年1月热轧卷板出口半年来次低为123.2万吨，环比下降12%，同比下降31%；进口量14.4万吨，环比下降26.2%，同比下降2%，净出口量108.8万吨，环比下降9.7%，同比下降33.4%。分品种来看，中厚宽钢带出口121.6万吨，同比下降31.2%，环比下降11.2%；热轧薄宽钢带出口1.6万吨，同比增长23.1%，环比下降27.3%。(详见图2)
图2 国内热轧板卷进出口走势图
三、后期走势预测
1、春节后国内热轧卷板库存上量不大 低资源优势继续突出
连续多年钢市腰斩、暴跌使得流通环节低库存、零库存的操作方式较为普遍，而在钢市资金贷款受限情况下，囤货亦或是占用过多的资金放在整体盈利不大的钢市都显得过于奢侈，这也就造成了春节前市场备货较少，整体资源存量不大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2016年2月底，国内29个重点城市热轧卷板库存总量为222.01万吨，其中上海市场库存64.5万吨，天津市场库存19万吨，广州市场库存45万吨，均保持在近年较低水平(详见图3)。春节后钢坯、中厚板等品种的持续性暴涨行情更是激发了没有多少存量资源的商家，同时也使得本身手中少货、缺货状况所形成的焦虑情绪大幅升温，中间流通商的积极拿货操作再度反向助力了市场走高行情的进一步深入。而随着结构性转型的加剧，热轧资源的低位库存优势仍将继续加剧，这也将成为市场价格下方最有力的支撑。
图3 国内重点城市热卷库存总量走势图
2、热轧元月出口同比降三成 中厚宽钢带降幅最大
与国内钢市相对火热的状况不同，热轧出口市场在元月大幅下滑，出口总量同比降三成。据数据显示，2016年1月热轧卷板出口创半年来次低为123.2万吨，环比下降12%，同比下降31%，其中以中厚宽钢带的出口量大幅下滑为主要因素。基本与国内主要钢厂在前期的检修、减产有关。在历经长时间的单边下跌后，钢企为减少亏损，多数控制了大陆货普卷中间规格资源的生产和投放，以薄规格以及锰规格和花纹板为主，也造成了元月市场普板资源的价格与锰板和薄板资源价格近乎相当甚至倒挂的态势，也使得热轧资源的出口总量呈现一定下滑，同时也反向助推了热轧市场价格的全面抬升。另据悉，国内主要钢厂3月份新资源的投放量依然不多，包钢、邯宝、天铁以及唐钢等均降低了3月份资源投放，缺货亦或是资源的紧张态势仍将在后期延续，将继续抬升钢价重心。
3、一线钢厂新政继续抬升 推高新资源价格重心
节后的热轧卷板市场除了受到低资源优势以及上游坯价和期盘的大涨助力外，热轧卷板市场一线钢厂新政的整体抬升也在一定程度上对市场价格的抬升起到明显支撑。目前各大钢厂新政与市场价格形成较明显的倒挂，且排除优惠和补贴依然存在较大的倒挂空间。而在2月份热轧卷板全面抬升的带动下，一线钢厂后期价格政策或仍将维持调涨操作，继续反向助力市场价格下方重心坚挺。尽管相比较中厚板市场，热轧卷板有2月份表现相对温和，但是钢企政策的坚挺将为后期价格的坚挺以及结实的下方点位形成强力后盾。
4、制造业表现虽整体低迷 但政策利好频出点燃市场情绪
国家统计局日前发布的数据显示，今年2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比下滑0.4个百分点，位于临界点以下，为三年来新低。2月份，制造业PMI回落有多重原因。一个是受春节假日因素影响，部分企业停工减产，制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数和新订单指数均低于1月水平。此外，随着近两个月生产经营活动的放缓，企业原材料采购量继续下降。采购量指数为47.9%，连续两个月回落，为近期低点。由于企业员工集中返乡，制造业用工量也有所减少。从业人员指数低于去年同期水平。
尽管制造业数据表现低迷，但是政策的宽松则是进一步加码。央行在2015年经过4次降准、4次降息后，今年3月份再度调降准备金率0.5个百分点，大约释放约6000亿的流动性，对于股市以及钢市期货形成较明显的利好带动作用，同时对于现货钢市整体的操作情绪也有较积极的提振。因此，钢市有望借助外围的利好呈现低位价格重心的缓步上移。
综合来看，受益于一线钢厂提价、国内热轧较低的资源优势以及央行新政刺激带动，国内热轧市场有望在阳春三月继续演绎抬涨行情。