11月20日，美元指数(96.2371, 0.0378, 0.04%)跌势难止，人民币(6.9420, 0.0040, 0.06%)中间价报6.9280，下调35点，上一交易日中间价报6.9245，在岸人民币上一交易日收报6.9429。 美元跌势难止 美元周一跌至两周低位，因美联储表明可能即将结束收紧周期。同时，欧元(1.1446, -0.0007, -0.06%)兑美元上涨，尽管意大利预算计划谈判的忧虑依然存在。 英镑(1.2851, 0.0001, 0.01%)仍然是市场焦点，预期英镑仍将承压，直到市场得到有关脱欧协议的进一步进展。金价小涨，因美元受美国利率不确定性打压下跌。美国股市周一收低，因投资者抛科技股。 中美利差持续收窄 资本跨境流动压力加大 10月金融数据超预期下行，引发市场对中国货币政策宽松预期，这导致中国国债收益率走低，部分国债收益率创出年内新低。中美货币政策预期分化和中国国债收益率走低，使得中美国债利差持续收窄，11月16日中美1年期国债利差出现倒挂，而此前3个月、6个月国债利差已出现倒挂，可见中美利差倒挂由短期向长期延续的趋势，不少海外机构也在押注明年3月中美10年期国债利差出现倒挂。随之而来的是，海外投资者或将降低对人民币债券的持仓需求，甚至出现减持，这也将对资本跨境流动形成压力。 人民币汇率企稳概率上升 近期美元指数多次尝试向上突破未果，随着政策预期转变，美元上行风险下降，人民币兑美元汇率面临的外部压力减轻，企稳概率上升。 美联储主席鲍威尔上周发表讲话，虽对美国经济前景表示乐观，但也列举了2019年美国经济增长所面临的三大潜在挑战——海外需求放缓、国内财政刺激效应消退，以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响。此番讲话后，市场笃定今年12月美联储将再次采取加息行动，但对2019年美联储放缓加息步伐的预期升温。 无独有偶，上周，美联储副主席克拉里达也表示，看到全球经济增长正在放缓的一些迹象。克拉里达指出，美国的关键短期借款利率接近中性，这是“合理的”。这直接导致美元指数在上周五大跌，非美货币对美元则全线走高。随着美元涨势放缓，人民币对美元贬值压力将有所减轻。